Analisi quantitativa delle imprese - gli equilibri fondamentali: l'importanza del cash flow di Luca Distefano

L'analisi economica patrimoniale e finanziaria consente di costruire un quadro statico dello stato di salute di un'azienda, l'analisi del cash flow ne permette uno studio dinamico. 

Il cash flow ci permette di capire in prima analisi se la liquidità prodotta in azienda, è sufficiente a garantire la copertura degli esborsi connessi agli oneri dell'indebitamento. In particolare è importante considerare il cash flow gestionale il quale rappresenta l'effettivo flusso finanziario netto (o flusso di cassa) prodotto dalla gestione caratatteristica.

I flussi di cassa in entrata ed in uscita prodotti dalla gestione corrente possono essere cosi calcolati:

Incassi = Fatturato (t+1) - Var crediti di gestione  (Crediti di gestione (t) - Crediti di gestione t+1)

Pagamenti = Costi di gestione (t+1) - Var debiti di gestione (t+1) 

CASH FLOW GESTIONALE = Incassi (gest. corrente) - Pagamenti (gest. corrente) ovvero:

Cash flow gestionale = [Fatt.to - Var crediti di gestione] - [Costi di gestione - Var. debiti gestione] , ovvero

Cash flow gestionale = M.O.L. - Variaz. Capitale Circolante

Quindi possiamo affermare che il CASH FLOW GESTIONALE NETTO = M.O.L. - Imposte - Var. Cap. Circolante netto  operativo, rappresenta la prima forma di finanziamento dell'impresa, rappresenta la differenza tra incassi e pagamenti di gestione.

Il cash flow gestionale serve a coprire i fabbisogni derivanti da nuovi investimenti, remunerare il capitale di terzi, distribuire l'utile ai soci. Maggiore è la capacità di creare cash flow, minore è il ricorso a fonti esterne (riduzione indebitamento  e miglioramento del rating aziendale).